自從今年日本股市開(kāi)門暴跌以來(lái)，2016年的日本經(jīng)濟(jì)更顯流年不利。在過(guò)去數(shù)年不斷推出大規(guī)模貨幣刺激的基礎(chǔ)上，今年1月，日本央行更是祭出負(fù)利率“猛藥”；最近，日本更是貨幣寬松與財(cái)政刺激同出招。但這并未帶來(lái)多大“藥效”，日元仍舊居高不下，物價(jià)指數(shù)依然回天乏力。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院日本研究所研究員、所長(zhǎng)助理張季風(fēng)在與本報(bào)記者連線時(shí)預(yù)計(jì)，從中期來(lái)看，受提高消費(fèi)稅率的影響，2017年度日本經(jīng)濟(jì)有可能跌入負(fù)增長(zhǎng)，再加上日本經(jīng)濟(jì)周期的影響，負(fù)增長(zhǎng)幅度還可能較大。

        這種擔(dān)憂并非空穴來(lái)風(fēng)。張季風(fēng)表示，從國(guó)內(nèi)因素來(lái)看，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的新“三支箭”以及負(fù)利率政策能否奏效，日本能否促使企業(yè)增加工資和加大設(shè)備投資力度，對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)前景而言十分重要，但從目前情況研判，這三個(gè)方面的結(jié)果或?qū)⒕鶠樨?fù)面。

        首先，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”新“三支箭”難實(shí)現(xiàn)。2015年9月24日，安倍首相在連任自民黨總裁后的第一次記者會(huì)上，突然拋出了所謂新“三支箭”。其具體內(nèi)容是：“實(shí)現(xiàn)名義GDP600萬(wàn)億日元”、“希望出生率達(dá)到1.8”和“實(shí)現(xiàn)護(hù)理人員零離職率”。新“三支箭”的提出，實(shí)際等于安倍晉三本人正式宣告了舊“三支箭”的破產(chǎn)和失敗。道理很簡(jiǎn)單，如果舊“三支箭”不失敗，理應(yīng)繼續(xù)實(shí)施，正因?yàn)槠湟呀?jīng)失靈，才放出新“三支箭”，以新代舊。當(dāng)然，新“三支箭”的目標(biāo)也幾乎不可能實(shí)現(xiàn)。

        先看“第一支箭”，在泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后的20多年當(dāng)中，日本的實(shí)際GDP增長(zhǎng)率只在雷曼沖擊之后反彈的2010年度超過(guò)了3%，名義GDP增長(zhǎng)率從未達(dá)到過(guò)3%。如何保證日本在外部環(huán)境日趨嚴(yán)峻的未來(lái)五年能實(shí)現(xiàn)這一宏大目標(biāo)？當(dāng)然，如果安倍想要通過(guò)改變統(tǒng)計(jì)基準(zhǔn)來(lái)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)率，做數(shù)字游戲，就另當(dāng)別論了。再看“第二支箭”，日本之所以出現(xiàn)生育率下降，原因十分復(fù)雜，但經(jīng)濟(jì)因素，即收入低、養(yǎng)不起孩子是最主要的原因。由于收入難增，成人生活都勉強(qiáng)維持，年輕人壓力大，再加上育兒設(shè)施不足以及女性生育后就業(yè)、升職都將受到影響等原因，要想提高生育率絕非易事。最后看“第三支箭”，從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，日本政府降低了護(hù)理人員的薪酬，因此越來(lái)越多的護(hù)理人員因報(bào)酬低而離職，人手不足，而按照日本現(xiàn)行的法律，外國(guó)護(hù)理人員又難以進(jìn)入這一市場(chǎng)。從以上狀況可以推測(cè)，隨著老齡化的進(jìn)展，日本的護(hù)理人員離職率不進(jìn)一步增加就算不錯(cuò)了，如果再考慮到親情等因素，要想達(dá)到護(hù)理人員零離職率根本不可能。

        其次，負(fù)利率政策難奏效。2016年1月29日，日本央行為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，又推出了史無(wú)前例的“負(fù)利率政策”，宣布實(shí)行-0.1%的負(fù)利率，并從2016年2月16日起執(zhí)行。此舉對(duì)制造業(yè)大企業(yè)或許有利，但會(huì)給銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大壓力，其負(fù)面影響不可小覷。由于央行實(shí)行負(fù)利率政策，商業(yè)銀行只能放棄在央行存款，轉(zhuǎn)而購(gòu)買國(guó)債，再加上歐美股市大跌，東京股市也隨之暴跌，所以就形成購(gòu)買安全資產(chǎn)國(guó)債的局面。日本央行實(shí)施負(fù)利率政策，原本是為了托起因全球性股市下滑引起的日本股市暴跌，結(jié)果反被卷入全球的股市動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)之中。

        另外，目前日本一直在實(shí)施數(shù)量寬松和質(zhì)量寬松的非傳統(tǒng)貨幣政策，終歸有一天會(huì)像美國(guó)一樣退出寬松政策，然而隨著日本央行持有的長(zhǎng)期國(guó)債余額的增加，負(fù)利率政策的出臺(tái)將使退出機(jī)制的實(shí)施難度越來(lái)越大，或許會(huì)招致更大的風(fēng)險(xiǎn)。

        最后，收入難增加，設(shè)備投資難擴(kuò)大。現(xiàn)在的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)十分不利于漲工資。在新興經(jīng)濟(jì)體崛起，發(fā)達(dá)國(guó)家又不甘落后，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的大背景下，為了維持競(jìng)爭(zhēng)力，日本企業(yè)都本能地削減人工費(fèi)等經(jīng)營(yíng)成本。而在企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期不看好的情況下，給員工增加工資的可能性就會(huì)更小。擴(kuò)大設(shè)備投資是需要前提條件的。其一是企業(yè)收益擴(kuò)大；其二是未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期樂(lè)觀，宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮，需求旺盛，生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大；其三是要有好的投資項(xiàng)目和投資機(jī)會(huì)。但目前對(duì)于日本而言，上述三個(gè)條件并未具備。