2920元/噸，累計(jì)漲幅接近12%。目前，雖然下游需求沒(méi)有太大起色，但是在內(nèi)地裝置檢修和港口庫(kù)存偏低情況下，現(xiàn)貨供應(yīng)壓力不大，加上基準(zhǔn)地現(xiàn)貨較期貨升水較高，預(yù)計(jì)甲醇期價(jià)后市將繼續(xù)振蕩走高。

現(xiàn)貨供應(yīng)壓力不大

從供給看，夏季為甲醇消費(fèi)傳統(tǒng)淡季，河南、山東產(chǎn)區(qū)甲醇企業(yè)啟動(dòng)裝置檢修計(jì)劃，現(xiàn)貨供應(yīng)增速明顯放緩。7月份我國(guó)甲醇產(chǎn)量226.07萬(wàn)噸，環(huán)比僅增長(zhǎng)0.5%。進(jìn)入8月份，西北產(chǎn)區(qū)甲醇企業(yè)也開(kāi)始檢修，新奧、東華、中浩等企業(yè)計(jì)劃下旬停車(chē)檢修，加上四川玖源新建50萬(wàn)噸/年天然氣制甲醇裝置推遲至11月投產(chǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)壓力不大，對(duì)甲醇價(jià)格具有一定支撐作用。近期，現(xiàn)貨價(jià)格快速上漲就是佐證。數(shù)據(jù)顯示，7月份以來(lái)，內(nèi)蒙古、河北、河南廠家甲醇出貨價(jià)格上漲300元/噸左右，山東南部廠家出貨價(jià)格上漲380元/噸。

與此同時(shí)，沿海甲醇庫(kù)存持續(xù)回落，降至三年來(lái)最低水平。截至8月16日，華東港口庫(kù)存在22.3萬(wàn)噸，連續(xù)四周下降，較去年同期減少51.5%；華南港口庫(kù)存在6.7萬(wàn)噸，連續(xù)五周下降，較去年同期減少57.3%。目前，根據(jù)CFR中國(guó)港口甲醇報(bào)價(jià)測(cè)算的進(jìn)口成本在3000元/噸左右，與沿海市場(chǎng)報(bào)價(jià)3100元/噸相比，貿(mào)易商進(jìn)口甲醇有一定利潤(rùn)，而轉(zhuǎn)出口到美國(guó)、東南亞利潤(rùn)更豐厚。因此，預(yù)計(jì)甲醇進(jìn)口量難以出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，港口庫(kù)存仍將處于較低水平，從而利好甲醇價(jià)格。

下游需求難明顯回暖

甲醛方面，下游板材、粘合劑主要應(yīng)用于房屋裝修和家具行業(yè)，因而與房地產(chǎn)銷(xiāo)售情況關(guān)聯(lián)較大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1--7月份商品房銷(xiāo)售面積同比增長(zhǎng)25.8%，增幅延續(xù)4月份以來(lái)的回落趨勢(shì)。受其拖累，加之夏季高溫不利于板材生產(chǎn)，1--7月份膠合板產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9.4%，首次跌到10%以下。隨著天氣逐漸涼爽和樓市“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近，裝修市愁躍有望改善板材現(xiàn)貨需求，拉動(dòng)甲醛消費(fèi)增長(zhǎng)。

醋酸方面，1--7月份醋酸產(chǎn)量為243.1萬(wàn)噸，同比增速維持今年1月份以來(lái)的負(fù)增長(zhǎng)。目前，醋酸行業(yè)開(kāi)工率維持在60%左右的較低水平，加之下游按需采購(gòu)，預(yù)計(jì)醋酸產(chǎn)量仍將維持低位，對(duì)甲醇消費(fèi)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用有限。

二甲醚需求也不樂(lè)觀。近期內(nèi)蒙古質(zhì)監(jiān)局曝光當(dāng)?shù)仄髽I(yè)液化石油氣產(chǎn)品摻二甲醚現(xiàn)象嚴(yán)重，毫無(wú)疑問(wèn)，后期政府對(duì)二甲醚摻燒監(jiān)察力度會(huì)加大，二甲醚銷(xiāo)售會(huì)受到較大影響。

期貨高貼水支撐甲醇價(jià)格

7月初以來(lái)，甲醇期貨1401合約價(jià)格累計(jì)上漲約12%，而同期基準(zhǔn)地江蘇現(xiàn)貨價(jià)格漲幅超過(guò)24%，期貨大幅貼水制約甲醇期貨價(jià)格下跌。目前，ME1401期價(jià)在2846元/噸，江蘇地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格在3125元/噸，期貨較江蘇現(xiàn)貨貼水高達(dá)279元/噸。

綜上所述，雖然甲醇下游需求沒(méi)有明顯回暖，但在現(xiàn)貨供應(yīng)壓力和進(jìn)口到港壓力均不大，以及期貨高貼水情況下，預(yù)計(jì)甲醇期貨仍將維持振蕩上行格局。