11月21日，現貨漲跌兩難，期貨積弱難反。今天，滬鋼期貨未能擺脫上周五夜盤的頹勢，開盤下探，盤中幾度反復，多數合約收盤價格下跌。其中，螺紋鋼1701合約開盤2783元，最高2790元，最低2660元，收盤2714元，較上一交易日結算價格下跌69元/噸。上一交易日，普氏鐵礦石指數(62%PB粉，CFR)報在72.70美元，較前一交易日下跌0.65美元。

     11月22日，現貨重回強勢，期貨功不可沒。今天，在黑色系“聯動效應”下，滬鋼期貨低開高走，盤中多封在漲停板，所有合約收盤價格大幅上漲。其中，螺紋鋼1701合約開盤2726元，最高2900元，最低2708元，收盤2900元，較上一交易日結算價格上漲164元/噸，漲停。上一交易日，普氏鐵礦石指數(62%PB粉，CFR)報在71.20美元，較前一交易日下跌1.50美元。

     11月23日，現貨整體上漲，期貨震蕩走高。今天，滬鋼期貨早盤沖高回落，盤中維持震蕩，尾盤再次拉升，所有合約收盤價格上漲。其中，螺紋鋼1701合約開盤2897元，最高2966元，最低2860元，收盤2954元，較上一交易日結算價格上漲128元/噸。上一交易日，普氏鐵礦石指數(62%PB粉，CFR)報在75.35美元，較前一交易日上漲4.15美元。

     11月24日，現貨繼續上漲，期貨高位震蕩。今天，滬鋼期貨早盤跳漲，盤中小幅波動，尾盤漲幅收窄，所有合約收盤價格繼續上漲。其中，螺紋鋼1701合約開盤2950元，最高3012元，最低2882元，收盤2951元，較上一交易日結算價格上漲37元/噸。上一交易日，普氏鐵礦石指數(62%PB粉，CFR)報在76.10美元，較前一交易日上漲0.75美元。

     全面總結一下2016年12月份分析報告內容，分析認為，12月份國內鋼價基礎運行條件如下：

     其一、需求層面。10月份固定資產投資及房地產開發投資增速繼續回升，帶動11月份國內鋼市需求依然較為旺盛。但10月固定資產投資增速回升基本完全靠地產拉動，10月基建投資繼續小幅回落，制造業投資再度下跌，使整體投資前景蒙上了一些陰影。10月份的土地成交面積和成交金額均出現明顯下降，未來房地產投資將受到明顯抑制，若后續財政支出持續疲弱，基建投資勢必難以充分對沖地產投資的下行。考慮到12月份市場處于傳統消費淡季，北方地區工地將陸續全面停工，預計市場整體需求將繼續回落。

     其二、供給層面。10月份國內鋼價大幅上漲，但當月我國粗鋼日均產量環比下降2.74%，顯示鋼價上漲并未刺激鋼廠擴大生產。11月份原料價格漲幅和鋼價漲幅基本相當，建筑鋼材生產企業依然處于虧損局面，11月中下旬因虧損及原料供應緊張減產、檢修的鋼廠明顯增多。而冬季北方霧霾天氣頻發，北方及中部地區多省發布停限產措施，多家鋼廠面臨較長時間的停產、限產。此外，11月23日的國務院常務會議明確將派出調查組，嚴肅查處去產能過程中個別企業頂風作案的問題，可以預見后期部分違規新建產能將面臨拆除的可能。因此，后期粗鋼產量仍將處于下降趨勢，供應減少或將再次成為市場關注的焦點。

     其三、成本因素。11月份煤焦及鐵礦石價格輪番大幅上漲，成本繼續成為推動鋼價上漲的最主要因素。前煤炭供應緊張仍未緩解，鋼鐵企業庫存普遍處于低位，短期煤焦價格仍有上漲的沖動。鐵礦石港口庫存處于高位，但高品位資源依然結構性偏緊，加之人民幣依然處于貶值通道，礦價短期也難以明顯下跌。因此，下月成本對鋼價支撐依然強勁。

     其四、資本市場。在供需改善、人民幣貶值、資金流動性充裕等多重因素支撐下，近期大宗商品市場迎來久違的牛市，從黑色、有色、化工到農產品，各個板塊商品期貨價格輪番大幅上漲，市場看多氛圍濃厚。在這大環境下，“大空頭”高盛近日也選擇了由空轉多，表示在全球范圍制造業回暖大環境下，投資者明年應該押注大宗商品價格走高。商品期貨的走強，對整體鋼價走勢也將形成提振。

     綜上，近期煤焦和鐵礦石價格輪番大幅上漲，鋼廠在鋼價上漲過程中利潤反而出現縮減，11月以來受成本攀升及原料供應緊張影響減產的鋼廠明顯增多。而近期多地發布環保限停產措施，河北、山西、河南等地多家鋼廠面臨長時間停產、限產。此外，自10月份樓市降溫以來，資金加速流入大宗商品領域的跡象明顯，推動各類商品價格輪番上漲，市場看多氛圍濃厚。因此，盡管12月份國內鋼市面臨需求減弱的壓力，但在成本高位、鋼廠減產、資金充裕等因素影響下，國內鋼價或仍有進一步走高的動力。（來源：中鋼網）