鐵礦石，作為全球交易量第二大的大宗商品，交易量僅次于原油。2016年，這一原材料的價格走出了一條低開高走的曲線。中國需求在這一年的穩定保持，以及市場風險情緒的上升，使得鐵礦石的價格自12個月前筑底以來翻了一番還多。

數據顯示，12月8日，直接進口62%品位干基粉礦到岸價格為79.01美元/噸環比每噸上升0.29美元，升幅為0.37%；當月平均價格為76.91美元/噸。而就在今年1月份上旬，現貨價格還不足每噸40美元，為何今年一年時間鐵礦石價格波動如此劇烈？

有不愿具名的分析師昨日告訴《證券日報》記者，結構短缺、高對外依存度等因素交織融合，層層傳導導致了今年鐵礦石的價格如此波動。

結構性短缺刺激價格

12 月7日，普氏62%鐵礦石指數達到82.3點，一年之前，這一指數僅為39.2點。根據中鋼協的數據監測，11月中國鐵礦石價格指數（CIOPI）的平均 值為255.85點，較上月上升39.58點，環比增長18.30%。其中進口鐵礦石價格指數平均值為262.57點，環比增長20.67%。

不過，盡管價格在飆漲，鐵礦石市場整體供大于求的矛盾并沒有改變。來自中鋼協的監測數據表明，截止到11月末，全國進口鐵礦石港口庫存量為11073萬噸， 環比上升244萬噸，同比上升2156萬噸，是近兩年來的最高水平；1月份至10月份，全國生鐵產量為5.86億噸，同比增加30萬噸；而同期進口鐵礦石 8.4億噸，同比增加6911萬噸，遠超生鐵增產需求。

有分析師表示，今年鐵礦石價格的上漲，主要來自于結構性的緊缺，即高品位鐵礦石品種 表現為明顯的緊缺。一方面，中國市場對高品位礦的需求在增加，另一方，供應又相對穩定。“這種結構性的緊缺和今年下半年以來鋼鐵生產中表現的主要矛盾是比 較一致的。下半年以來，焦煤焦炭的價格上漲最為明顯，鋼廠成本的增加主要還是焦煤和焦炭，使用高品位礦可以降低焦煤焦炭的配比，從而降低生產的成本。”該 分析師指出。

三季度以來，煉鋼端需求走弱，港口及鋼材端鐵礦石顯著增長。理論上，鐵礦石應該處于弱勢，但現實卻背道相馳，鐵礦石持續上沖，當前位處年內高點。

數據顯示，前幾周時，全國45個港口鐵礦石日均疏港量為268.2萬噸，處于年內較高水平，這說明鋼廠對鐵礦石的需求旺盛。但仔細分析，這需求多是偏向于高 品位鐵礦石。從鐵礦石普氏指數均值來看，9月份至11月份，62%和58%品位均值價差分別為12.07美元、12.95美元和19.32美元，65%和 62%品位均值價差分別為8.06美元、9.42美元和11.84美元。高低品位鐵礦石價差處于高水平區間，市場更加青睞高品位鐵礦。

從價格傳導上來解釋，焦炭價格的上漲，擠壓鋼廠利潤的空間，進一步導致鋼廠傾向于采購高品位鐵礦石來改變配比，導致高品位鐵礦石需求增加、資源偏緊，進一步拉 高高品位鐵礦價格，低品位鐵礦石水漲船高，跟著漲價。對此，江蘇省太倉港武港碼頭業務部主管顧天分析，因此前鋼廠效益不是特別理想，鋼廠為了減少虧損，運 用一些非主流礦來降低成本，但現在鋼廠經營狀況改善以后，鋼廠就采用一些高品位鐵礦石，盡量使鐵水出得多一點，增加鋼廠自身利潤。

對外依存度高成另一因素

從中鋼協2016年11月22日發布的《鐵礦石市場報告》來看，2016年9月份中國鐵礦石進口總量為9299萬噸，環比上漲6%，同比上漲7.97%。其中澳大利亞進口量為6030.68萬噸，環比上漲8.8%，同比上漲8.4%。

基于上述數據，有業內人士向記者表示，國內重點統計鐵礦平均成本在80美元/噸左右，是國際鐵礦巨頭生產成本的近2倍至3倍，市場競爭力較弱。同時，盡管中 國鋼鐵步入減量發展，但仍將保持在高位運行，對鐵礦的需求量仍然巨大。預計2030年，中國鐵礦石對外依存度仍將保持在85％以上。

我國鐵礦石對外依存度高居不下，但中國目前對鐵礦石議價能力不足。四大鐵礦石巨頭壟斷市場份額，盡管鐵礦石巨頭的生產成本不足40美元，但當前市場上不見新的供 應來源，同時沒有可以抗衡的競爭力量打壓。所以國內鋼企明知國外鐵礦石巨頭利潤豐厚，但由于沒有可替代品，只能接受國際市場報價。只要國內鋼廠還有利潤空 間，國外鐵礦石生產商就能進一步提價。國內鋼廠只能在持續嚴重虧損，主動減產倒閉鐵礦石降價。

對于未來鐵礦石價格的走勢，有分析人士預計， 受到整治中頻爐生產線及查處違規鋼鐵產能的影響，近期鋼市對于供應端收縮的預期，推動了國內鋼價持續大幅上漲。與此同時，市場面臨調整的風險也在逐步積 累。一方面，當前鋼鐵企業盈利再次恢復到較高的水平，可能會刺激供應再度增加；另一方面，商家手中庫存資源在目前價位獲利豐厚，考慮到風險收益比，年底前 商家“逢高減庫”將是主流思路。受下游成材市場價格大幅上漲的帶動，鐵礦石市場價格也隨之上行，但是鐵礦石港口庫存量增加也較為明顯，預計鐵礦石市場后期 大幅上漲空間有限，但受下游支撐下跌空間也較小。（來源：證券日報）