今年前3季度，全國鋼材市場供需兩旺，價格震蕩揚升，繼續其新周期的升溫態勢。分析與展望今冬明春中國鋼材市場形勢，需要關注四個方面：中美貿易戰、天氣、庫存、人民幣匯率。”

    天氣狀況如何？是影響今冬明春鋼材市場行情的第二位因素。前段時期鋼材市場不斷炒作“環保限產”題材，鋼材行情因此震蕩。其實，今冬明春是否環保限產，以及限產力度如何？在很大程度上將受制于天氣狀況。

    從剛剛印發的《京津冀及周邊地區2018—2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》中，我們可以看到其主要內容有4點：

    1.要因地制宜推進工業企業錯峰生產實行差別化錯峰生產，嚴禁采取“一刀切”方式。

    2.根據采暖期月度環境空氣質量預測預報結果，可適當縮短或延長錯峰生產時間。

    3.對各類污染物不能穩定達標排放，未達到排污許可管理要求，或未按期完成 2018-2019 年秋冬季大氣污染綜合治理改造任務的，全面采取錯峰生產措施。對屬于《產業結構調整指導目錄》限制類的，要提高限產比例或實施停產。

    4.對行業污染排放績效水平明顯好于同行業其他企業的環保標桿企業，可不予限產。

    從正式文件和征求意見稿的差別來看，首先是今年秋冬季各城市PM2.5濃度下降目標普遍下調了1-2.5個百分點，石家莊、唐山、邯鄲目標分別下調了1.5個點、1個點和2.5個點。

    其次是取消了對于各城市限產比例的要求，明確強調實施差異化錯峰生產，嚴禁一刀切式限產。

    另外，對于今年秋冬季工業企業錯峰生產的時間也需要強調一下。正式文件提出是在采暖期實施工業企業錯峰生產，而各城市關于錯峰生產的提法都是在10月15日前制定錯峰生產方案。除唐山等極少數城市外，大部分區域的差異化錯峰生產應從進入采暖季開始執行。

    這個秋冬季，如果老天幫忙，污染物擴散條件很好，限產力度勢必減弱，一些環保達標的企業甚至根本無須限產。如果天氣不好，環保限產力度當然增強，一些污染較重的則要進行限產或停產。因此具有一定的不確定性。這就要求鋼材市場參與者們關注今冬明春的中期天氣預報。

    今冬明春鋼鐵企業限產狀況如何？還受到中美貿易戰制約。如果出現最壞情況，經濟下行壓力加大，為了刺激與滿足國內需求，限產力度可能不會很強。限產有時也要服從經濟增長大局，包括房地產市場亦是如此。

    還需要引起注意的是，即便今冬明春環保限產力度不是很大，中國鋼材產量自身的較大幅度增長，也已是“強弩之末”。道理以前講過：一是去產能與全面取締“地條鋼”后，中國鋼材的產量基礎已經有了較大收縮，除非公開數據有重大失誤。這也是中國鋼材市場新周期的論據之一。二是前期鋼鐵企業更多使用高品位鐵礦石與廢鋼，以提高單位產出。隨著設備利用率的不斷提高，這方面的潛力已經不大。因為潛力畢竟有限，剛開始是效應不錯，以后會邊際效應遞減。

    如果“強弩之末”觀點能夠成立，那就表明中國鋼鐵產能利用率已經獲得很大提高，應該已經達到85%，甚至90%左右，換言之，鋼材供應能力開始接近接近天花板。據期貨日報記者調研材料，現在不少鋼廠已經是滿負荷生產。如果情況屬實，并且這些年來沒有逆向新增加大量鋼鐵產能，今年以來全國粗鋼產量5.8%的增長水平難以維持。實際上，從2018年5月份以后，中國粗鋼產量增速已經開始明顯回落，由5月份的8.9%的同比增速，持續回落至8月份的2.7%，可能顯示的就是這種強弩之末趨勢。由此可見，今冬明春期間，中國鋼材增長水平將會趨弱，甚至不排除零增長或負增長可能。

    要是全國鋼鐵產量較大幅度增長，真的出現“強弩之末”局面，當然會減輕今冬明春鋼材市場供應壓力。(未完待續)(蘭格專家陳克新原創文章，轉載請注明出處)