進入傳統“金九銀十“行情后，我國鋼材市場陷入一種比較奇怪的狀態：螺紋鋼價格走勢明顯強于板材價格，特別是近兩周行情，在螺紋鋼價格有明顯反彈的情況下，板材價格卻始終表現的萎靡不振，那么，現在這種現象到底已經演變到了何種程度，后期又將如何發展嫩？我們可以詳細探討下

     首先，我們先觀察今年以來螺紋鋼、熱軋卷板價格走勢，以及兩者之間的價差變化：

     由上圖我們可以看出，今年上半年多數時間三級螺與熱卷的價差均為正數，但從7月份開始，這一數值在迅速減小，以至于8月至今螺紋鋼價格甚至遠超了熱軋卷板價格。在這其中，編者認為，中美貿易戰的逐步發酵是導致這一結果的主要原因。

     為驗證這一觀點，編者做了下方官方制造業PMI、熱卷及螺紋價差的對比圖，我們先看官方制造業PMI，在上半年基本呈現逐步增長態勢，至6月達到頂點，但隨著中美貿易戰的進一步加劇，中國制造業受其影響頗深，7月以后呈現逐步下跌模式；而再看螺紋與熱卷的價差，該數值上半年也呈現持續上漲態勢，其頂點在7-8月，進入8月以后，即步入下滑通道，其形態走勢與官方PMI如出一轍。

     通過以上對比，我們可以得出結論：熱卷價格走勢與官方制造業PMI數據大致相同，但由于中間環節的周轉，市場的延遲性，熱卷價格表現往往比PMI數據要延遲1個月左右，因此我們可以把官方PMI數據的好壞當做下個月熱卷走勢的晴雨表。考慮到目前官方PMI數據有逐步走向疲軟的趨勢，后期熱卷走勢或難言樂觀。

     我們再看今年以來三級螺及熱軋卷板的庫存變化情況，通過下圖我們可以看出，兩者庫存均在今年春節附近到達頂點，但螺紋鋼庫存至今仍呈現持續下滑狀態，低庫存對螺紋鋼價格起到了良好的支撐作用，而熱軋卷板庫存則由于制造業的不給力，6月以后其庫存止跌反彈，甚至在10月以后上漲速度大幅增加，已逐步逼近年內高點位置，這無疑對于后期熱卷價格走勢造成了不利影響。

     總結：考慮到第四季度基建發力的慣例，以及今年政府頻繁“發錢”的力度，我們可以對后期螺紋鋼價格走勢持樂觀態度，但熱卷方面，制造業的疲軟在中美貿易戰的陰影下暫難改觀，而熱卷庫存的高企同樣制約了其價格的反彈，因此后期熱卷價格的低迷或將保持，且年底前有所改觀的幾率較小。（來源：富寶資訊）