產(chǎn)能井噴 需求受抑

　　受中國新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)的影響，預計今年下半年亞洲對二甲苯(PX)市場新增供應將大幅增加。而需求方面則受到中美貿(mào)易摩擦持續(xù)的抑制，亞洲PX價格將承受巨大壓力。

　　中國PX產(chǎn)能正在呈井噴態(tài)勢。今年亞洲地區(qū)5個計劃投產(chǎn)的PX新項目中有4個位于中國。恒力石化位于大連的450萬噸/年大型PX裝置已于5月21日投產(chǎn);中國石化在海南新建的100萬噸/年P(guān)X裝置和中化弘潤80萬噸/年P(guān)X裝置預計將于第三季度投產(chǎn);浙江石化在舟山新建的400萬噸/年P(guān)X裝置計劃在今年年底前投產(chǎn)。

　　一旦這些新建裝置順利實現(xiàn)商業(yè)化運營，中國對PX的進口依賴度會顯著下降。2018年中國共進口1580萬噸PX，其中超過50%來自韓國和日本。2018年，中國消費了約2640萬噸PX，以中國PX需求通常的6.0%的增長計算，2019年中國新增PX需求僅為150萬噸，遠低于新增產(chǎn)能。當然，由于新設施的復雜性，要實現(xiàn)平穩(wěn)的商業(yè)運作需要一些時間，這可能在短期內(nèi)對PX市場有利。

　　下游方面，盡管一些主要的PX下游精對苯二甲酸(PTA)裝置正在按計劃陸續(xù)投產(chǎn)，但中國PX市場下游需求仍然不振，這是由于中美兩國持續(xù)的貿(mào)易摩擦所帶來的市場不確定性阻礙了PX需求的增長。在中美貿(mào)易摩擦持續(xù)的背景下，由于擔心出現(xiàn)巨額虧損，中國PTA生產(chǎn)商一直在保持低水平的原料PX庫存。PX的購買模式主要是根據(jù)需求而定，由于市場前景不明朗，PTA生產(chǎn)商增加PX原料庫存的意愿有限。

　　上述因素綜合導致亞洲PX價格承壓。今年年初，亞洲PX現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強勁，但這主要是受今年第二季度PX裝置檢修季的影響。由于預期供應趨緊，買家們一直在囤積庫存。但在恒力石化450萬噸/年P(guān)X項目投產(chǎn)早于預期之后，市場供應增加，對價格構(gòu)成了下行壓力。

　　安迅思數(shù)據(jù)顯示，2019年3月底，亞洲PX現(xiàn)貨價格創(chuàng)下今年峰值，月度PX亞洲合約價格(ACP)的主要結(jié)算價也在2月和3月分別達到1050美元/噸和1080美元/噸的峰值水平。今年2月初，亞洲市場PX與上游石腦油之間的價差升至614.25美元/噸左右，創(chuàng)下今年截至當前的*高水平，遠高于市場認為的350美元/噸健康水平。隨著市場供應的大幅增加，持續(xù)不斷的中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來的市場不確定性，加劇了人們對供應將轉(zhuǎn)入過剩的擔憂。進入二季度，亞洲PX價格開始持續(xù)下跌，6月17日，亞洲PX現(xiàn)貨價格已跌至814~816美元/噸(CFR，中國)，與今年3月底創(chuàng)下的峰值水平相比，已經(jīng)下跌近30%。