一、2016年鋼材價格打破五年下跌趨勢出現上漲主要受資產配置荒下風險偏好轉移、宏觀經濟好轉、資金面寬裕等宏觀面因素及基本面供需緊平衡、成本推動等因素影響。

1、宏觀經濟環境明顯好轉

在經歷了2014-15年經濟的快速回落之后，今年國內經濟還是迎來了一定的喘息之機。前三季度GDP同比增速都在6.7%，2016年穩增長表現明顯。國內的制造業采購經理人指數（PMI）從二季度開始便出現回暖的跡象，三季度出現了較為強勁的上漲；PPI指數結束連續54個月在負值區域，在9月份轉正。供給側改革給經濟注入了新的活力。通過淘汰落后產能，工業企業去杠桿，使得國內工業擺脫通縮格局，國內通脹也溫和上升。經濟企穩回升是商品價格表現強勁的重要影響因素之一。

2、資產配置荒背景下資金輪動效應明顯

2016年國內鋼材產品金融屬性表現明顯，以螺紋鋼為例，期現貨兩者關聯系數高達98%，聯動效應明顯。鋼材期貨價格上漲是影響現貨市場走勢非常重要的因素之一。由于大量資金的進入加速期貨產品的波動，漲停跌停次數明顯增加，據卓創資訊統計數據顯示，截至12月7日，螺紋鋼張跌停16次，而2015年僅有4次，資金炒作現象明顯。

3、人民幣持續貶值效應下原料成本明顯抬高

2016年人民幣匯率持續走低，對大宗原料形成較為明顯的成本支撐。鐵礦石等大宗原材料價格溢價效應明顯，這也是國內商品特別是工業品價格上漲的重要因素之一，人民幣貶值導致購進原料成本上升，進而抬高工業品制造成本。除去人民幣貶值造成的原料價格上漲之外，部分國產原料如焦炭價 格上漲也是推高鋼材成本的重要因素。據卓創資訊監測數據顯示，2016年國內焦炭價格從600元/噸價格上漲至最高2120元/噸上漲幅度超過200%， 焦炭在鋼鐵原料中的成本占比在10月初超過鐵礦石。10月份之后的鋼價上漲主要受焦炭價格的推動，是典型的成本推動型上漲。

4、供給側改革去產能及環保因素助力鋼價上漲

2016年全國各省及寶鋼、武鋼公 布的去產能任務合計煉鐵是4555.5萬噸，煉鋼8799萬噸。其中有效產能鐵、鋼合計超過4000萬噸，河北有效產能超過1900萬噸，其中煉鐵有效產 能900萬噸。并在下半年展開對中頻爐煉鋼的檢查，在很大程度上影響了鋼鐵市場的供給預期，在關鍵階段對鋼價形成較為明顯的支撐；另外環保因素在2016 年也發揮著重要的作用，唐山世園會、杭州G20會議及11月之后的霧霾治理等也助力

5．出口增長放緩

國內鋼價大幅上漲價格優勢減弱、出口方鋼退稅稽查、反傾銷，出口增量乏力，但總體水平較高。

上半年增長勢頭良好，最高1094萬噸（6月），下半年總體出口呈現下降趨勢，每月以100萬噸的水平遞減。1-10月我國累計出口鋼材9274萬噸，同比增長0.7%；進口鋼材1091萬噸，同比增長2.1%。

6．中國鋼鐵出口主要依賴亞洲

中國鋼鐵出口前10大目的國均為亞洲，東南亞6個，東亞、南亞2個，西亞1個；最大是韓國1220萬噸，增長8.9%，越南1007萬噸，21.2%。東南亞大規模基礎設施建設，近兩年需求快速增長。

7．繼續去庫存

供需關系改善及流通模式變化（鋼廠、貿易商直供增加，流通規模縮減難回高峰水平）市場庫存、鋼協重點庫存重回13年水平。五大品種市場庫存：去年同期842萬噸，今年785萬噸，板材庫存略降、螺紋增長。

8．供需關系改善

鋼廠直供直銷比例加大。

銀行控貸、貿易商偏好利潤穩定的工程配送，12年-14年貿易商數量大幅萎縮，由于資金、轉型、破產等退出后難以恢復。

9．下游需求難見增長

基建、房地產投資增長、制造業投資下降。

2016年1-10月份，全國固定資產投資（不含農戶）484429億元，同比名義增長8.3%，預計全年8.2%。基礎建設和房地產增長，企業盈利下降、資金短缺制約自身投資、產能利用率低，造成制造業投資增速下降。

二、2017鋼材價格預測分析

影響2017年走勢的原因主要由以下幾點：

1．環保及去產能將繼續影響市場

未來環保將更加趨于嚴格，對市場的影響也將持續，16年四季度展開的中頻爐去產能的因素對年初行情也會產生較大影響，螺紋鋼供給或因中小品牌的退出而出現緊張情況。

2．基建因素支撐鋼價走強

目前國內仍在大量批復基礎設施建設項目，近幾個月工程機械銷量增加明顯也預示未來一段時間基建會繼續呈現增量趨勢；另外美國新任總統特朗普也有加強基建的措施，若中美基建形成共振對2017年工業品市場將形成較大支撐。

3．當前全球經濟仍處在衰退期

盡管在貨幣刺激之下資產類價格出現大幅上漲，但同樣資產類泡沫也在快速變大，風險也在積累。強刺激具有不可持續性，因此不排除17年下半年重新回歸尋底之路的可能。（來源：新浪財經）