5月的鋼市淡季不淡，熱情似火。

    日前，有大宗商品研究機構(gòu)人士去南鋼集團調(diào)研后說：“去鋼廠的心情總是興奮的，尤其是鋼廠現(xiàn)在過著紅紅火火的好日子?！?

    鋼價接連拉漲

    供應端的收縮主要來自兩塊，名義上退出的鋼鐵產(chǎn)能以及不計入國家去產(chǎn)能數(shù)據(jù)的“地條鋼”的產(chǎn)能。按照發(fā)改委數(shù)據(jù)，截至目前，今年全國共退出鋼鐵產(chǎn)能3170萬噸，完成年度任務的63.4%。而“地條鋼”究竟去了多少產(chǎn)能還沒有確切數(shù)據(jù)，表示，因為“地條鋼”是違法產(chǎn)能，所以市場上缺少相關(guān)數(shù)據(jù)，估計到目前為止去掉3000萬噸產(chǎn)能，總計減少6000多萬噸的產(chǎn)能。

    在需求方面，上半年房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)穩(wěn)中向好，PPP（政府和社會資本合作）以及基建持續(xù)拉動鋼鐵消費。數(shù)據(jù)顯示，同比來看，今年春節(jié)后螺紋鋼消費與去年基本持平，進入二季度后總體略有增長。目前已初步呈現(xiàn)較為明顯的淡季不淡特征。前四個月，華東地區(qū)的線螺采購量持續(xù)火爆，創(chuàng)近5年新高，杭州地區(qū)庫存降至新低。

    研報數(shù)據(jù)顯示，開年后螺紋鋼社會庫存平均降速5%，遠高于2015年、2016年的1.2%及3.6%，銷量好疊加庫存消化快使得現(xiàn)貨端壓力不大，供需處于緊平衡狀態(tài)。螺紋鋼期貨1605合約交割的時候盤面價格拉漲到接近3900元/噸的高位，而交割量卻是近一段時間較低的水平，如此高價市場卻無貨可交。

    資金涌入螺紋鋼期貨

    持倉量創(chuàng)歷史新高

    上周，沉寂了一段時間的期貨市場，再度引來資金的關(guān)注。截至5月22日收盤，螺紋鋼期貨持倉量猛增至451萬手，創(chuàng)下歷史新紀錄，成交量高達922萬手，漲4.90%，報3342元/噸，近6個交易日漲幅超過13%，主力合約昨日凈流入8.5億資金。

    天量持倉的背后，是市場對后市鋼價走勢的巨大分歧。

    據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，機構(gòu)持倉方面，多頭第一席位永安期貨持有的買單量高達25.6萬手，而空頭持倉第一席位仍為永安期貨，但賣單量僅為14.4萬手，凈多單11萬手。

    值得注意的是，和東航期貨昨日繼續(xù)增倉21994手和8349手，總的持倉量分別為71418和71140手，而上海期貨交易所公布的前20空頭席位沒有和東航期貨席位，凈多頭至少超過4萬手。螺紋鋼多空博弈進入白熱化階段，昨日再度增倉15.74萬手。業(yè)內(nèi)人士表示，巨量持倉將對行情有著推動的作用。

    表示，螺紋鋼多空博弈的重點在于三個方面，鋼材庫存何時見底、鋼廠利潤何時見頂以及宏觀去杠桿對于實體的影響。預計上半年鋼價震蕩偏強，但是螺紋鋼難以支起整個鋼市的牛市。

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    22日，大宗商品市場普漲，黑色系表現(xiàn)搶眼，開盤后螺紋鋼主力合約就上漲了近5%。截至收盤，螺紋鋼主力合約漲4.9%，鐵礦石主力合約漲4.22%，熱卷主力合約漲3.29%。

    近期鋼市出現(xiàn)大漲行情，且主要是螺紋和熱卷的期貨品種價格大漲，一方面是現(xiàn)貨市場部分規(guī)格資源緊缺，即使成交未放量，市場也缺貨；另一方面則是市場庫存下降明顯，多數(shù)成交以計劃單為主。鋼市整體呈現(xiàn)“有價無貨”的狀態(tài)，進而推升市場漲價情緒。在期貨市場帶動下，螺紋和熱卷價格大漲，而后在鐵礦石港口庫存再創(chuàng)新高，接近1.4億噸情況下，繼續(xù)帶動鐵礦石價格回升，并引起其他鋼材產(chǎn)品價格出現(xiàn)漲價行情。其中，中厚板、冷軋等板材漲幅超5%，而型材漲幅在5%左右。

    即使現(xiàn)貨持續(xù)震蕩下跌，22日，焦煤、焦炭主力合約亦受到下游鋼材期貨帶動以小漲報收。中宇資訊市場分析師關(guān)大利認為，近期鋼材市場價格上行明顯，鋼廠利潤頗豐，應該很難再繼續(xù)向上游施壓來壓縮成本，令近期市場恐慌情緒略有平復。焦炭和焦煤這波降價行情，下月或有止跌企穩(wěn)的可能。

    “目前，全國五大鋼材社會庫存連降13周至1071.14萬噸，回到2017年初水平?！备嬖V記者。另據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，5月上旬會員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量、企業(yè)鋼材庫存量、高爐開工率均有所下降。在環(huán)保督察、實施去產(chǎn)能任務以及“地條鋼”必須在6月底前完成清查的共同作用下，鋼廠停減產(chǎn)增加，市場供應明顯縮小，對鋼市產(chǎn)生利好。

    在分析師看來，鋼鐵去產(chǎn)能的效果正在逐步顯現(xiàn)，提升企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效益，推高行業(yè)運行的整體質(zhì)量和效率。

    據(jù)監(jiān)測，一季度僅鋼坯產(chǎn)品的盈利可達300元/噸，4月以來鋼坯產(chǎn)品的平均盈利為400元/噸左右。近幾日，隨著鋼坯價格再次沖至3120元/噸，鋼坯的噸利潤高達550-600元，二季度鋼鐵行業(yè)的盈利情況更值得期待。

    中泰鋼鐵報告則認為，近期黑色商品價格上漲，是監(jiān)管風暴緩和、市場理性回歸的結(jié)果。此前鋼價下跌始于“3.17”地產(chǎn)調(diào)控，令市場對下半年需求增長預期下修。目前來看，負面因素開始逐步退潮，市場風險偏好有望重新回升。

    盡管短期內(nèi)黑色品種看多情緒強烈，亦有觀點認為，投資者仍需防范風險。

    認為，在大部分“地條鋼”清除之后，前期的中頻爐產(chǎn)能所產(chǎn)生的空缺，經(jīng)過近兩個季度的“真空”后，或由部分合規(guī)停產(chǎn)高爐產(chǎn)能和轉(zhuǎn)爐產(chǎn)能填補了市場空缺。三季度的鋼市淡季或又是一次降價的開始，三季度的淡季很可能是2017年真正的淡季。