5月份，國內帶鋼市場整體震蕩走高。月內首周帶鋼價格由上月月底的明顯沖高轉向急跌，跌幅超過五一期間的漲幅，在此波調整中調坯窄帶先于原料鋼坯下跌，而 幅度不及，總體調坯窄帶將近2個月的虧損相對緩解，不過仍未帶動停產廠家復產；中寬帶市場主導鋼廠沒有集中檢修情況，加上相關品種熱軋卷板價格降幅相比明 顯，連帶寬帶價格此波下跌幅度累計達160元。后續基于14日，15日北京地區召開一帶一路峰會采取環保措施預期，整體價格快速止跌，同時期螺連日飄紅， 中下旬帶鋼價格在頻繁震蕩中走高。但此輪價格的拉升主要源于成本走高、庫存降低下的心態支撐，環保政策下月中不僅影響天津地區、霸州新利帶鋼廠的生產，同 樣下游鍍鋅帶廠、鍍鋅管廠的生產加工也受限。5月末，限制鋼廠陸續復產，出于品種盈利能力問題，資源增加暫不明顯，而鍍鋅帶短期需求恢復后又有限產。因此 6月份持續需求恢復看淡，價格調整仍持謹慎態度。

一、五月份國內帶鋼市場走勢回顧

1、五月份國內帶鋼價格震蕩反彈

(1)窄帶市場

5月份，唐山地區窄帶出廠價格成功反彈。不過原料鋼坯供需延續緊平衡，價格支撐強，而調坯窄帶廠虧損雖然相對緩解，但仍在200元價差成本線范圍波動，供應上量難，價格堅挺甚至上漲意愿更強。

而本月中下旬，多方助力因素減弱，焦炭、外礦價格下行，期貨及方坯價格陷入沖高停滯、頻繁挺價，在月中利潤提振下相對提升的開工產線供應有所增加，而下游架子管開工率依然較低，對145mm系列小窄帶的需求難有持續支撐，價格高位壓力逐步增加。

據市場監測顯示：截至2017年5月31日，唐山地區2.5×145帶鋼主流含稅出廠價格為3320元，比上月末累漲200元；唐山地區普碳方坯出廠含稅價格為3120元，比上月末累漲150元。

(2)355mm及以上系列寬帶市場

355mm 及以上帶鋼價格同漲，另外中寬帶價格緊貼355mm系列帶鋼報價，這其中政策影響和品種利潤分化導致帶鋼整體環比供應繼續減弱是關鍵；下游管廠與 355mm系列帶鋼價差大多維持在200元左右。市場上社會庫存繼續降低，價格跟隨調整，其中中寬帶南北價差較小，甚至出現倒掛。

月下旬外圍刺激減弱，整體價格進入盤整，下游管廠與355mmm系列帶鋼價差縮小到150元以下，后續采購需求或繼續謹慎，而寬帶市場在卷板品種壓制相對減弱的情況下，市場南北地區價差有相對恢復。

據市場監測顯示：截至5月31日，唐山地區，瑞豐產2.5-3.5×(232-355)帶鋼價格為3280元，比上月末累漲230元；邯鄲市場，縱橫產3.5以上×735帶鋼價格為3290元，比上月末累漲210元。

2、鋼廠動態

(1)帶鋼會議動態

5月24日，華北地區主導帶鋼企業在唐山召開5月份華北帶鋼會議。會議確定了2017年5月份帶鋼結算價格和6月份帶鋼指導價格：(見表1)。

表1  5月份帶鋼結算價格和6月份帶鋼指導價格表    單位：元/噸 

(2)主要地區帶鋼廠生產現狀

據 統計，5月末津、冀地區熱軋帶鋼生產線開工率上漲至近45%。唐山地區，145mm小窄帶鋼生產線開工率上漲至近42%；232mm以上熱軋窄帶鋼生產線 開工率上漲至近65%。另外，廊坊地區帶鋼生產線開工率上漲至近28%，天津地區帶鋼生產線開工率回升到35%左右。其他包括邯鄲、邢臺等地區帶鋼生產線 開工率依然在60%。

二、五月份帶鋼市場走勢的影響因素

需求方面，盡管五月份天津地區鍍鋅管生產陸續放開限制，不過由于鍍鋅 加工成本的提高，管廠黑管開工率依然在80%左右，沒有明顯變化；鍍鋅帶、冷帶方面由于環保階段性限產，基本保證場內庫存量和接單量相持；因此總體直接需 求沒有明顯改觀。社會庫存本月消化明顯，統計唐山帶鋼港口庫存28萬噸左右環比減少47%。而傳言旺季停工政策，6月淡季搶工暫難證實。因此當下悲觀預期 在期貨市場形成，期貨與鋼坯價差出現負值。

宏觀數據，統計局：5月官方制造業PMI51.2，與上月持平，高于去年同期1.1個百分點，連 續8個月位于51以上的擴張區間；官方非制造業PMI54.5，比上月上升0.5個百分點，高于去年同期1.4個百分點。1-4月份，全國完成固定資產投 資(不含農戶)144327億元，同比增長8.9%，增速比1-3月份回落0.3個百分點，4月份比3月份增長0.71%；挖掘機、推土機表現同樣搶眼。 分產業來看，第一產業投資3931億元，同比增長19.1%；第二產業投資54596億元，增長3.5%；第三產業投資85801億元，增長12.1%。 增長幅度均略有回落。其中工業投資53791億元，同比增長3.8%，增速比1-3月份回落1.1個百分點；基礎設施投資29789億元，同比增長 23.3%，增速比1-3月份回落0.2個百分點；房地產投資完成27731.43億元，同比增長9.3%，增速比1-3月份提高0.2個百分點。

供應方面，5月后期，津冀地區整體帶鋼廠生產開工率開始回漲，整月占比較年內最高點72.88%仍與一定距離，供給少量增多，主要是利潤相對恢復，調坯窄帶 及部分地區連鑄連軋帶鋼環保限制解除，生產恢復，而霸州地區帶鋼生產線多數仍未恢復；在五月底端午小長假社會庫存微量觸底。接下來，在品種盈利分配下，調 坯相關品種能否繼續維持鋼坯動態平衡，帶鋼與板卷的矛盾是否繼續減弱，建筑鋼材增量是否繼續得以消化，6月份需求成為關鍵。而長期供應上，霸州地區鋼廠的停 產、遷址因素繼續關注。

庫存方面，短期市場庫存量可能仍舊以低水平現狀呈現。五月份環保政策導向帶鋼不論在生產上還是上下游分流上均受到一 定影響，在月內價格以遲疑上漲波段刺激階段性需求釋放，各地市場庫存陸續消化，而月下旬價格進入盤整期，且淡季行情下交投操作以觀望期貨為主，使得貿易商 企業庫存維持在一個相對低位；在未來，由于北方地區目前價格仍然偏高，壓制成交，資源外流難度依然不減。

原料方面，5月末，國產礦市場整體以穩為主，進口礦市場走勢下行。國產礦方面，市場整體弱勢盤整，鋼企觀望，庫存有所下滑；進口礦方面，市場價格小幅下滑，詢盤、成交情況清淡，港存高位而貿易商虧損封盤增多，操作積極性普遍較低。鐵礦石市場預計仍有小幅下探可能。

焦炭市場價格連續走低。端午節期間，鋼材市場表現出小幅調漲狀態，但對于焦炭市場的利好作用并不明顯，截止5月底焦炭已完成四輪降價，當前大部分鋼鐵企業內焦炭庫存偏高，買方主動地位明顯增強，不排除鋼企再次打壓焦炭價格的可能。

相關品種，目前唐山地區主要港口倉庫庫存續降至21.3萬噸左右，主要倉庫增減互現；而與中寬帶相替代的熱扎板卷國內重點鋼廠熱軋產線檢修量22.95萬 噸，較4月降11.15萬噸，相關鋼廠高爐檢修量120萬噸，6月熱軋計劃減量45.9萬噸，檢修增加，社會庫存量也明顯下降；價格上十大城市中寬帶 520mm均價仍高于熱卷5.5mm均價400左右。

綜上所述，五月份帶鋼供應壓力依舊不大，同時板卷壓制相對減弱，整體價格遲疑中震蕩上 漲；但隨價格高位，市場心態不穩，月下旬期貨大幅跳水，市場重現悲觀預期。因此6月份高壓之下帶鋼價格或震蕩下行，而鋼廠利潤主導行情或有拉長，需關注庫 存及利潤的動態轉變，同時帶鋼市場繼續敏感，不排除隨期貨連續下滑后出現反彈。（來源：蘭格鋼鐵）